기타 경제 - 파생상품에 대하여

이번 포스팅은 파생상품에 대하여 포스팅해 보려고 합니다. 파생상품은 단어에도 알 수 있다시피 기본이 있고 그 기본에서 파생되어 나온 상품이라는 의미로 쉽게 떠올려보시면 쉽습니다. 정확한 용어 설명으로는 기초자산인 주식, 채권에 대하여 가치변동을 이용한 파생적 상품을 만든 것인데, 이 기초자산에는 금, 석유와 같은 원자재 심지어 곡물과 같은 원자재도 가능합니다. 또한 앞의 실물자산뿐 아니라 추상적 개념(공포 지수라 불리는 VIX가 그 예입니다.)도 거래할 의사가 있는 참여자만 있다면 충분하게 가능합니다. 가격에만 국한된 것이 아니라 그 변동성마저 상품화시킬 수 있습니다.

 

파생상품 거래에는 많은 정보 습득이 필수입니다.

 

파생상품과 현물

파생상품과 현물의 차이점은 바로 현물을 직접 거래하는 것이 아닌 그 특정 자산이 어떠한 변화가 일어나리라는 것이라는 것을 내재시켜 상품화했다는 점입니다. 따라서 파생상품을 또 파생 화하여 상품을 만들 수도 있습니다. 이것은 현물을 직접 산다는 의미가 아닙니다. 오로지 거래하기 위하여 만든 거래 상품으로 보시면 쉽습니다. 이러한 파생상품 중 대표적인 것은 선물거래가 있습니다.

 

선물

선물이란 쉽게 예를 들어 소개하겠습니다. 계란 한 판에 5,000원이라고 가정하겠습니다. 계란 한 판을 꾸준하게 사용하여야 하는 자영업자의 입장이라고 생각하시고, 이 계란 한 판의 경우 가격은 시장에 따라 계속 변동됩니다. 근데 계란의 경우 조류인플루엔자와 같은 닭에게 치명적인 역병이 돌게 되면 가격이 폭등하게 됩니다. 그 이유는 수요와 공급의 관계를 생각해보면 공급이 줄고 계란 소비량은 줄지 않기 때문에 더 비싼 가격을 제시하여야 생산자가 판매하기 때문입니다. 그래서 조류인플루엔자와 같은 무작위성 외부요인에 대비하여 미리 계란 한 판 당 5,000원으로 거래하기로 계약합니다. (이것은 예시입니다. 외부요인을 감안하여 5,500원으로 계약할 수도 있습니다. 이해를 돕기 위한 예시이니 가볍게 넘어가 주시면 됩니다) 그렇다면 자영업자의 입장에서는 안정적으로 5,000원에 계란 한 판을 공급받을 수 있습니다. 물론 계란 생산량이 매우 늘어 가격이 4,000원으로 떨어지게 되면 위 계약은 오히려 손해가 되겠지요. 그래서 기간을 정해두고 보통 계약합니다.

위와 같이 앞으로의 외부적 요인을 생각하지 않고 미리 계약하여 구매하는 것을 선물 거래라고 합니다. (단, 일반적인 파생상품 선물 거래 시장은 이것 또한 실시간으로 가격이 변동되기도 합니다. 왜냐하면 그 권리를 거래하는 것이기 때문에 프리미엄에 따라 가격이 변동됩니다)

 

파생상품의 운용

위의 설명과 같이 파생상품은 각양각색의 상품들이 존재합니다. 이러한 파생상품을 운용하는 목적은 크게 두 가지입니다. 리스크 관리와 수익 극대화입니다. 파생상품의 경우 소위 헤징이라고 불리는 리스크 관리 목적으로 많이들 운용합니다. 보통 투자를하다 보면 예상치 못한 악재로 인하여 큰 하락을 경험하게 되는데 이때 하락 시 수익이 나는 파생상품을 소량 매수를 해두고 손실을 상계해버리는 전략 등을 사용합니다. 수익 극대화의 경우는 보통 레버리지 거래를 하여 기존 변동성에 비하여 수익 폭을 매우 증가시키는 전략을 사용하게 되는데, 이는 숙련되고 경험이 많은 트레이더가 아니라면 오히려 큰 손실을 불러일으킬 수 있기 때문에 큰 주의가 필요합니다.

 

선물 거래의 기타 특징

파생상품 거래는 일반 주식 거래 시장과 다르게 제로섬 시장입니다. 주식시장의 경우 자본주의 팽창에 따라 시장 규모가 커지는 것이 특징입니다. (신규상장, 배당금, 화폐가치 하락 등) 그러나 파생상품 시장은 만기일이 존재하며 수수료가 있기 때문에 시장참여자들이 오히려 평균이 마이너스인 것이 특징입니다. (물론 만기일이 없는 선물도 존재합니다)

그리고 레버리지를 활용하기 위해 파생상품 거래 시장에 뛰어드는 개인 투자자들이 많습니다. 하지만 이는 투기로 변할 수 있으며, 레버리지를 이용하기를 원하는 초보 개인투자자들은 ETF 상품이나 ETN 상품 중에서도 레버리지 관련 상품이 있기 때문에 이쪽의 상품을 먼저 거래해보는 것을 추천해 드립니다. 참고로 레버리지 상품들의 경우 미리 관련 교육을 이수해야 하며, 예수금 1,000만원 이상 계좌만 거래할 수 있습니다. (그 방법은 다음에 포스팅하도록 하겠습니다)

 

옵션

옵션거래는 선물 옵션과는 다른 특징을 가지고 있습니다. 옵션은 기초자산에 정해진 행사가격을 만기일이 도래했을 때 그 행사가격으로 매매할 수 있는 권리를 사고파는 행위입니다. 이 때문에 옵션 가격에는 프리미엄이 붙기 마련입니다. 이러한 프리미엄을 붙여 매수하는 사람을 옵션 매수자, 프리미엄을 받고 매도하는 사람을 옵션 매도자라고 합니다. 보통은 옵션 매도자가 포지션 승률이 높은 것이 특징입니다. 옵션거래는 전문적 지식이 매우 필요하기 때문에 따로 포스팅하여 소개해드리도록 하겠습니다.

 

스와프

스와프는 선물, 옵션과 함께 파생상품의 대표적 거래 형태이며, 금리나 통화율을 서로 교환하는 방법입니다. 스와프의 경우는 비교적 역사가 짧으며 미래에 현금흐름을 교환하는 방식으로 피해 사례는 앞선 선물과 옵션보다는 적습니다.

 

오늘은 어떻게 보면 어려운 주제일 수 있는 파생상품에 대하여 알아보았습니다. 이러한 파생상품에 대해서 소개해드린 이유는 개인투자자분들께서 단순 레버리지를 위하여 파생상품시장에 아무런 정보 없이 뛰어드는 경우를 많이 보았기 때문입니다. 파생상품 시장은 현물 거래 시장보다 리스크에 노출될 확률이 매우 높기 때문에 만약 관심이 생기신다면 충분한 교육 수료와 정보를 습득 후 트레이딩하시길 바랍니다.